惠誉评级首席经济学家布莱恩·科尔顿暗意，好意思联储靠近督察物价清爽和充分作事的双重作事之间的矛盾加重，这次降息周期可能不会像以往那样审定和积极。芝加哥商品交游所的数据娇傲，交游员已总共订价10月29日的降息，并展望12月再度降息的概率达85%。惠誉预测年底前至少会降息一次。

科尔顿说明说，好意思国劳能源市集数据因政府关门而缺失，且经济靠近放缓压力。另一方面，关税计谋带来的通胀传导将鄙人半年加快清楚，展望将把中枢通胀推升至3.5%。这一场所使好意思联储堕入两难逆境。他以为，在莫得这些宏不雅数据的情况下，好意思联储将难以领有往常的信心水平来作念出有谋略。

内行经济仍处于权臣放缓之中。科尔顿警告，关税激发的通胀冲击可能成为2026年内行经济靠近的主要下行风险。

对于政府关门对好意思国经济和破钞者信心的影响，科尔顿暗意，政府关门捏续时候越长，影响越大。但从历史造就来看，其捏续影响相对较小。联邦雇员在政府关门完了后往常会收到补发的工资，因此经济增速时序可能会发生一些滚动，但潜在经济景象并未真确改造。不外，本届好意思国政府热衷于削减联邦作事东谈主数，这可能使得这次政府关门比以往更严重一些。

政府关门也插手了要害经济目的的发布。清苦实时可靠的数据，给好意思联储的计谋决定带来了复杂性。科尔顿指出，昔时三个月非农作事岗亭的月平均增长仅为3万，这是一个格外低的数字。与此同期，截止八月的一些破钞者数据看起来稍好一些。好意思联储需要面对的是一个盲区，因为关门导致无法得到商酌好意思国经济的旧例信息流。

科尔顿以为，尽管央行可以通过收罗造访数据来匡助描摹经济图景，但这些造访只可提供方针性信息，无法替代劳工统计局和经济分析局提供的无缺宏不雅数据。在莫得这些宏不雅数据的情况下，好意思联储将难以领有往常的信心水平来作念出有谋略。

对于好意思联储在会议上的举动，科尔顿暗意，本年迄今为止，关税高涨对通胀的传导速率比岁首预期的要慢。企业通过殉国利润来招揽关税，但面前高关税将捏续下去，税率约在16%-17%。惠誉评级预测，接下来几个月中，经济数据将反馈出更强的关税-通胀传导，到年底，好意思国通胀将升至3.5%。这将进一步影响债券市集，10年期收益率会上升，使得好意思联储的双重作事——劳能源市集恶化与通胀方针之间的矛盾进一步加重。惠誉展望本年只会再有一次降息，以恭候并得到更好的信息。

科尔顿以为，好意思债收益率从面前起可能会靠近上行压力。好意思国事一个双赤字经济体，运转着无数财政赤字和无数往往账户赤字。这意味着经济需要净成本流入来为这些赤字融资。好意思元的疲软走势似乎已清爽下来，这也合乎对好意思联储货币计谋旅途的预期。但在债券市集方面，现时好意思国的财政赤字将捏续扩大，这将对好意思国债券价钱组成下行压力，并使收益率保捏在较高水平。展望畴昔几年十年期好意思债收益率将在4.4%至4.5%傍边，高于现时水平。

现时内行经济正处于权臣放缓之中，尤其是在好意思国。好意思国经济增速从2023年和2024年的接近3%，到本年可能在1.5%到2%之间增长。尽管欧元区经济在上半年施展稍好，但这很猛历程上是由于在好意思国加征关税之前的提前出货。显然，这种情况鄙人半年不会再出现。内行经济远景仍然充满挑战，展望本年的内行增长率约为2.4%，昭彰低于历史趋势水平的2.7%-2.8%。

新兴市集经济体在这充满不细目性的环境中施展得相对可以，关税影响比预期小，好意思元在上半年的走弱为新兴市集国度的央行降息绽放了少量空间。关连词，下半年的交易数据可能迎来“算总账”的技能，靠近下行风险。科尔顿以为，现时的情谊可能有点自夸，下半年可能会看到一些令东谈主巧合的负面交易数据。

科尔顿以为2026年内行经济靠近的要害下行风险是好意思国关税带来的通胀冲击可能比现时市集预期的要大体育游戏app平台，可能导致市集再行注目对好意思联储旅途的预期。