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中原时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报说念

跟着“低空经济”看法成为老本市集热点话题，A股市集有关上市公司纷纷发布再融资谋略，前有光启时代（002625.SZ）转让股份交流14家政策投资者20亿元采购谋略，加快布局无东说念主机前沿材料市集；后有湘电股份（600416.SH）发布20亿元定增谋略，发力航空电气系统系列化研制及产业化步地、磁悬浮轴承高速电机系统研发及产业化步地。不外两者公告讦布后气运却大不同，前者股价坚挺，后者却遭到二级市集投资者用脚投票，股价出现大跌。

日前湘电股份公布新一轮定增募资公告，谋略向不杰出35名特定投资者，刊行股票不杰出本次刊行前公司总股本的30%（即约3.98亿股），刊行价钱不低于订价基准日前20个生意日公司股票生意均价的80%，召募资金总数不杰出20亿元。11月26日，湘电股份股价大幅“跳水”，当日着落8.58%报11.93元/股；11月27日，湘电股份再发公告，称这一定增谋略获取湖南国资委批复，但到了11月28日，湘电股份股价再度着落3.67%报收11.55元/股。

“从发定增公告到火速获批只差一天，而公司股价却流畅着落，二级市集投资者损失惨重。我是客岁5月份买的湘电股份，其时股价在18元近邻，觉得这只代表电磁弹射大家时代最初的上市公司简略带来功绩惊喜，却没思到本年的功绩反而不如客岁，再加上新发定增公告，双重打击之下，公司股价改日难言乐不雅。”湘电股份投资东说念主陈好意思烨（假名）告诉《中原时报》记者。

六年零分成，又要融资

东方财残害关而已炫耀，湘电股份是湘电集团旗下主营种种发电机、机电一体化系统、变压器等优质金钱上市公司。而其被业内熟知的则是其具有大家最初地位的自主研发欺诈于航母、交游机等军工斥地上的电磁弹射时代，亦然一家名副其实的军工看法股。

自从2002年在沪市上市后，湘电股份称呼也历经G湘电、湘电股份、*ST湘电等屡次改名，尤其是2020年至2021年，湘电股份因流畅三年失掉更是被“披星带帽”，直至功绩扭亏后才得以奏凯扫尾摘帽。

而本次发布的20亿元再融资谋略亦然湘电股份在4年内的第二次融资，上一轮是2020年公布的20余亿元定增募投部分步地仍处于参加期。

对此，有行业分析师对记者直言，湘电股份老步地还未出后果，新融资仍是在路上，未免激发二级市集投资者的担忧。

对于本次融资谋略，湘电股份也在公告中称，向特定对象刊行股票召募资金到位后，公司总金钱及净金钱限制将相应增多，公司的资金实力、抗风险智商将得到进一步晋升。另一方面，由于向特定对象刊行后公司总股本将有所上升，但召募资金投资步地短期内不会产成效益，因此本次刊行可能导致公司短期净金钱收益率下降，公司的每股收益存在被摊薄的风险。

具体来看，湘电股份这次再融资谋略中航空电气系统系列化研制及产业化步地投资11.83亿元；磁悬浮轴承高速电机系统研发及产业化步地投资6.2亿元；补充流动资金5.1亿元。现在，公司控股推动湘电集团过甚一致行径东说念主共计合手有公司4.07亿股股份，共计合手股比例约30.70%，其中，湘电集团过甚一致行径东说念主累计质押股份数目为1.77亿股，占其共计合手股数的43.50%，占公司总股本的13.35%。

“从特定投资东说念主募资的角度看，再融资谋略一朝公布笃定会对股价形成压力，因为股价越高以融资总金额20亿元不变的情况下，新定向增发的股本笃定就少；而股价承压之下特定投资东说念主简略分到的股本就会多。同期一朝定增完成之后，要是股价飞腾对于特定投资东说念主的潜在投资收益更大。可是从短期来看，二级市集的老投资者承受的失掉压力也愈加彰着。”11月29日，上海一家二级市集私募机构投研总监耿博受访时候析。

值得一提的是，4年内公司已完成两次定增募资。11月25日晚间，公司另外裸露的一份《对于前次召募资金使用情况的证明》炫耀，2021年，公司募资约10.7亿元全部用于补充流动现款；2022年，公司奏凯募资约30亿元，该轮募投步地触及4个步地，其中，车载特种辐射装备系统系列化研制及产业化诞生步地、轨说念交通高效牵引系统及节能装备系列化研制和产业化诞生步地尚未完成，仍处于步地参加期。

更为引起投资者关注的是，湘电股份六年间从未进行过分成，以2021年至2023年最近三年的分成数据炫耀，这三年公司未分拨利润折柳为-31.20亿元、-28.52亿元、-25.52亿元。据同花顺数据，2021年至2023年，湘电股份归母净利润折柳为7947.27万元、2.55亿元、3亿元。本年前三季度，公司扫尾营业收入35.18亿元，同比增长2.34%；归母净利润1.68亿元，同比下降35.65%；扣非净利润1.35亿元，同比下降32.78%。

就在湘电股份定增募资谋略裸露的第二天，湘电股份股价总市值158.12亿元，股价年内累计跌近25%。

11月27日，本报记者向湘电股份致函了解本轮再融资的想法以及对股价影响，但示寂发稿未获回复。

二级市集投资者的担忧

据了解，11月26日，湘电股份在上证路演平台举行2024年三季度功绩证明会，以公司董事长张越雷为代表的处治层回复投资者关注的问题，公司融资和功绩分成、市值处治等问题成为焦点。

有投资者在平台上发问，湘电股份自上市以来，累计融资总数达到132.64亿元，其中再融资总数杰出109亿元，定增融资总数杰出86亿元，而公司自上市以来累计失掉超15亿元，请教公司处治层怎么评价公司的谋略水温煦参加产出比。对此，张越雷回复暗示公司坐蓐谋略平素，公司也将合手续力图提高处治水温煦谋略功绩，促进始散伙实可合手续发展。

另有投资者发问，公司处治层是否对面前股价及市值惬意？张越雷称二级市集股价受多方身分影响，公司细心晋升内在价值，合手续加强谋略处治和功绩，扫尾公司价值和推动利益最大化。

还有一位投资者抛出了更为“猛烈”的问题，建议湘电股份在2022年定增融资达到30亿元，刊行价钱17.6元/股，定增完成之后，公司股价却沿途着落，最低跌到9元以下，于今公司股价仍在前次定增价钱之下，前次参与定增的机构和个东说念主投资者损失惨重，大多失掉卖出，如今公司又谋略再次定增融资，请教公司在老本市集的招引力有若干？对此，张越雷回复暗示，本次再融资募投步地允洽老本市集高质料发展的指导所在，故意于公司中枢居品布局和市集开拓，晋升公司举座新质坐蓐力水平。

11月29日，上海一家大型券商机构行业分析师对《中原时报》记者暗示，湘电股份的着落阐发不仅让投资者感到惶恐，更是在市集结激发了诸多预计。从年内股价阐发来看，湘电股份更是跑输大盘，这响应出市集对该公司的信心逐步消弱。从融资余额的变化来看，固然融资余额增多了1.47亿元，但融券余量却增多了14.75万股，炫耀出不少投资者对改日的悲不雅预期。

“左证湘电股份近期的公告，公司向特定对象刊行A股股票事项已获取湖南省国资委的批复，资金召募总数不杰出20亿元。固然这修葺一新的发展谋略可能会增强公司的始终谋略智商，但短期内市集信心的缺失可能成为制约股价反弹的阻力。”该分析师指出。

而另外一家曾参与湘电股份前一轮定增投资的长三角地区私募机构阐扬东说念主则泄露，湘电股份当作一家在电力斥地规模具有紧迫地位的企业，其股价波动无疑会激发关注。

“湘电股份所处的电力斥地市集在履历了数年的高速增长后，面前边临着更为严峻的竞争。一方面，大家对可再纯真力的参加加大，传统电力斥地的需求可能受到冲击；另一方面云开体育，行业内新时代的快速发展使得企业必须加大研发参加，以守护市集竞争力。这些身分共同影响了湘电股份的市集阐发，使其在热烈的市集环境中倍感压力，未免会让二级市集投资者感到担忧。”该阐扬东说念主受访时坦言。